某机构持有X股票限售股100万股（目前市价18元），1年后解禁，该机构担心解禁后股价下跌，于是与国信证券签署互换协议，要素摘要如下：

初始协议价格：18元/股

固定利率：1%

名义本金：人民币1800万元

协议期限：1年

下图为不同情况下该机构的收益情况：

    

如果股价上涨到20元，该机构需净支付182万元，但其持有的股票本身价值上涨了100万股*（20-18）元=200万元；如果股价下跌到16元，该机构净收入218万元。但其持有的股票本身价值下降了100万股*（18-16）元=200万元；

因此，无论股价是涨是跌，该机构只要支付固定利息和一定的手续费，在1年后都相当于持有资产1818万元,从而锁定收益和风险。

相反，客户亦可同国信证券签署互换协议，约定支付一定的固定利率的资金来获取股票、指数基金、ETF基金的投资收益，该交易具有一定的杠杆效应，客户获取超额收益同时也承担相应杠杆倍数的风险。